据东方财富数据统计,以沪深交易所债券为例,年初至今,共有69只债券宣布发债失败(包含取消发行、回拨后发行未成功、推迟发行三种情况),涉及59家公司;而去年同期,仅有40只发行失败,涉及33家公司。

2018新增违约大幅超过去年同期。截至2018年5月18日,2018年共发生债券违约事件17起,涉及10家发行主体,违约规模145亿,同主体未到期债券存量规模480亿。而2017年同期仅有9只债券发生违约,合计违约规模为72亿元。从新增违约主体数量来看,2017年上半年仅有2家,全年也只有8家。

2018年债市遭遇寒冬!

东方园林发债遇冷

5月21日信用债一级市场再度曝出大新闻!

20日晚间上市公司东方园林(002310)公告2018年预计发行的10亿债券,最终募集5000万。这下,东方园林管理层可着急了,什么情况?竟然有人不买咱的帐!这“借新还旧”的盘算还怎么打?

数据显示,东方园林自2015年至2017年,拿到的订单数近70个,涉及金额高达1200亿,且几乎全为 PPP 项目,生态环保水治理类项目占比超70%。众所周知,PPP项目,投资周期长,回款慢,对企业现金流影响非常大。

投资者对于公司未来两到三年的偿债能力,预期十分悲观。现在违约债这么多,凭啥买你家债,当然,这个发债结果也影响了其在二级市场的股价,虽然东方园林表示,本次发债结果不影响公司日常运营,但投资者似乎并不买账,该公司股价于5月21日盘中一度接近跌停,并在今日也是跳空低开,持续下跌。

富贵鸟面临违约风险

在今年3月1日到7日,总规模8亿元的债券——“14富贵鸟”(债券编码:122356),在18个月后,复牌5天,从100元停牌价最低直接跌到了8.5元。

2018年3月22日,富贵鸟的一纸公告让投资者的内心拔凉拔凉,大意是各位投资者,不好意思,欠你们的钱可能还不了,你们自己看着办吧。简直了,这年头,欠钱的是爷,借钱的反而成了孙子了。

富贵鸟2017年中报显示,富贵鸟净利润为负,上半年亏损亏损1000多万。从2014年以来,富贵鸟持续经营不善,连年亏损。而公司也老是违规对外担保和拆借资金,简直不把投资者放在眼里,而公司管理层也还不消停,董事会持续内斗,高层内部互相控诉,乱成一锅粥。

17年6月份实控人撒手人寰,一般来说,子女们该抢着继承衣钵了,咱要有个爸爸是上市公司实控人,做梦都得笑醒啊。可人子女偏偏放弃继承这一大笔“财富”,究其原因,还是公司欠债太多啊,继承财富就意味着也得接着还债。

公司股票从2016年9月1日起停牌,至今未复牌,看来公司的问题仍旧未得到解决。

目前违约债特征

新增违约主体以民企为主,今年以来啊,资质较差的企业、尤其是民营企业和部分城投平台再融资压力进一步加大。债券市场整体信用风险增加,信用债发行失败、违约事件频发,对投资者信心造成极大的冲击。连央企都违约,更何况那些喜欢讲故事的民企了。

违约的这类公司平常都习惯了发债圈钱,反正到期了,就再发一轮债。挖东墙补西墙,只要保证现金流不断,就能一直玩这个游戏,谁料想,今年的债市遇到了寒冬,这下可玩不下去了。

有些上市公司资质一般,主营业务也一般,主要靠炒概念推升估值来圈钱,这类公司在股市泡沫中勉强能维持现金流,一旦泡沫被刺破,现金流吃紧,则违约的风险就会加大。今年以来,股票市场融资难度加大,简单来说就是监管越来越严厉,从股票里圈钱不好圈了,故事不好讲了,引发了连锁反应,债市受到波及。

对于那些发债发不出去,甚至违约的公司,咱们投资者还是敬而远之,坚决不给其割韭菜的机会。

据中信建投的统计,17 年 8 家新增违约主体中仅有 1 家是上市企业,而且是在年末。18 年 6 家新增违约主体中 5 家是上市企业。

上市公司一般资质比较好,而且股权融资渠道通畅,因此较非上市公司违约风险更低。但是上市公司中也良莠不齐,部分公司主业一般,主要通过炒概念推升估值来圈钱,这类公司在股市泡沫中尚能维持现金流,但如果泡沫逐步消退,违约风险就会加大。而18 年上市公司违约增多可能正是和股市融资政策和股市行情二八分化有关。

▼2018年债券违约情况截至5月14日 来源:中信建投

2018年债市遭遇寒冬!

【声明】德林社原创,未经授权,不得转载!